top of page

Fondos value: ¿Te conviene?

Foto del escritor: Jose A. EstebanJose A. Esteban

Los fondos value son aquellos que siguen este estilo de inversión, basado en buscar empresas sólidas pero infravaloradas por el mercado. El gestor de los fondos de inversión value lleva a cabo un riguroso análisis fundamental para escoger aquellos activos que cumplan estas condiciones e incorporarlos a su cartera.

Pero ¿son interesantes los fondos value? ¿Te convienen? En este artículo veremos sus ventajas y desventajas.

El value investing o inversión en valor

El estilo de inversión en valor o value investing se ha convertido en toda una institución. Ha sido muy popularizada por el famoso inversor Warren Buffett, pero nació de la mano de las teorías de Benjamin Graham y David Dodd (padres del análisis fundamental).

A priori es sencillo de comprender: se realiza una valoración de los activos, mediante un análisis fundamental. Esta valoración o tasación del activo ofrecer un “precio teórico” o “precio justo” al cual debería cotizar (denominado “valor intrínseco”).

Sin embargo, según esta teoría de inversión, el mercado no suele ser eficiente; el precio no es más que la consecuencia de cómo actúa la oferta y la demanda. Precio y valor difieren. 

Así pues, la idea es adquirir activos financieros de calidad, que tengan buenos fundamentales, pero que, por cualquier circunstancia, el mercado las ha castigado y se encuentran muy infravalorados en el mercado, como mínimo un 33% más baratos de su valor intrínseco.

¿Qué sucede después? Simplemente se trata de esperar. El mercado, en el corto plazo puede fluctuar violentamente, pero en el largo plazo tiende a ajustar el precio con el valor.

Un ejemplo muy claro podemos observarlo en las consecuencias que tuvo para el mercado de valores la crisis del coronavirus (COVID-19) a principios de 2020. ¿Acaso las empresas perdieron calidad? 

En absoluto. Simplemente pueden ver mermados sus beneficios durante un período de tiempo y por un factor puntual (externo). En todo caso, el mercado sobrerreaccionó (como suele ser lo común en él).

Con el paso del tiempo, el precio de las las acciones y los bonos de empresas que realmente tengan un buen valor intrínseco irá ajustándose (si no cambian sus fundamentales y su valoración).

¿Qué es un fondo value?

Los fondos value se caracterizan por el hecho de que sus gestores siguen la filosofía de inversión en valor: comprar unos determinados valores a precio de ganga y mantenerlos en cartera durante un largo período de tiempo, puesto que es a estos horizontes cuando se dejan ver los beneficios de la inversión en valor. 

En el largo plazo, si no se deterioran sus fundamentales, los activos tienden a apreciarse en el mercado.

No es que exista una amplia gama de fondos de inversión value, es que hasta incluso puedes encontrar sociedades gestoras que siguen esta filosofía de inversión. El ejemplo más claro quizá sea Cobas Asset Management, al frente de esta firma de gestión de activos se encuentra Francisco García Paramés (considerado como el Warren Buffett español).

El trabajo del gestor, su capacidad de análisis, estudio de valores, decisión y fuerza psicológica para invertir cuando todos están vendiendo (si unas determinadas acciones cotizan baratas es porque se han producido ventas y se ha depreciado en el mercado) es importante. Existen fondos value que, en caso de cambiar al gestor, supondría un cambio sustancial en la política de gestión.

Los títulos en los que suelen invertir los fondos value son emitidos por compañías de industrias maduras y su forma de generar ingresos debe ser fácilmente comprensible, debido a que son más fáciles de valorar por los métodos tradicionales. 

Por este motivo, no es común que los fondos value incorporen a sus carteras acciones de corte tecnológico (pueden estar presentes, pero lo natural es que tengan un peso minoritario en la cartera).

El resultado de esta estrategia se ve muy claro en el análisis del COBAS PALM HARBOUR GL "F" (EUR) LU1935059029, si analizamos su trayectoria en los primeros meses, años, esta por debajo del indice de referencia pero a partir de Mayo del 2022 lo supera con una tendencia que siempre amplia el margen entre ellos, lo cual podiamos decir que responde a la estrategía de largo plazo.



Es curioso pensar que muchas personas invalidan la estrategia value, atendiendo al análisis del los primeros años de la inversión y justificando con ello que los fondos indexados son mejores que los value, por ejemplo, semejante afirmación de manera tan tajante, no responde a la realidad o responde en un periodo de tiempo concreto para un conjunto de fondos concretos. Por eso en IronIA utilizamos una forma de evaluar los fondos mucho más equilibrada que son los puntos IronIA, que permiten compara cuantitativamente fondos de la misma categoría atendiendo a 5 periodos de tiempo.


Otras características de los fondos de inversión value

  • Aunque el estilo value puede aplicarse a la renta fija y es posible encontrar fondos mixtos que siguen esta filosofía, lo más habitual es que los fondos de inversión value sean de renta variable.

  • Suelen tener una baja rotación de cartera; mantienen los activos durante períodos de tiempo prolongados (la paciencia es importante para este tipo de inversión).

  • Existen fondos value sobre cualquier capitalización bursátil; las empresas con buenos fundamentales no son únicamente las de gran capitalización.

  • Se aplica un margen de seguridad a la hora de invertir, para asegurar que el precio pagado sea muy inferior al valor obtenido.

  • También es más común encontrar fondos de gestión activa con esta filosofía de inversión; aunque también existen índices value y es posible reproducirlos.

¿Te conviene invertir en fondos value?

No es posible ofrecer una única respuesta, dado que, cada estrategia es apta para un tipo de inversor. 

En principio, la inversión en valor muestra crecimiento en el largo plazo y representa una forma de invertir considerada como de menor riesgo frente a otros estilos de inversión. Además, en términos absolutos, la rentabilidad obtenida ajustada al riesgo es una de las ventajas de la inversión en valor. 

Sin embargo, invertir bajo esta filosofía no es una forma que haya sido capaz de batir al mercado en el periodo 2006-2021, como así lo demuestra la evolución del MSCI World Value Index en relación al MSCI World Index.


Fuente MSCI
Fuente MSCI

No obstante, el índice MSCI World Index toma como referencia empresas de mediana y gran capitalización bursátil pertenecientes a países desarrollados; y el MSCI World Value tan sólo toma aquellas que se encuentran infravaloradas dentro de este índice. Dejando fuera todo el universo de acciones de pequeña capitalización bursátil y mercados emergentes.


Otra de las ventajas de este estilo de inversión son los bajos costos en comisiones, puesto que la cartera tiene una baja rotación y el gasto operativo se reduce sustancialmente.

En síntesis, los fondos value son aptos para inversores que busquen una cartera sólida y capaz de ofrecer rentabilidad en el largo plazo.


Par ilustrarlo veamos el comprotamiento de fondo  COBAS PALM HARBOUR GL "F" (EUR) LU1935059029, en tres peridos de tiempo distintos 1 año, 2 años y 3 años utiliznado nuestro analisis de Rolling Ratios.



Fuente : store.ironia.tech Tienes que estar registrado.
Fuente : store.ironia.tech Tienes que estar registrado.
Fuente : store.ironia.tech Tienes que estar registrado.
Fuente : store.ironia.tech Tienes que estar registrado.

Fuente : store.ironia.tech Tienes que estar registrado.
Fuente : store.ironia.tech Tienes que estar registrado.

Como vemos el fondo supera al indice de referencia en el 63,% 62% y 100% de las veces en los periodos especificados, este tipo de análisis permite despejar ciertos mitos sobre las estrategias de inversión ya que todas ellas tienen una base correcta pero analizadas en un perido de tiempo puede no cumplir nuestras expectativas de rentabilidad. Si quieres saber más sobre el gráfico Rolling Ratios le este articulo de nuestro blog.


Dos ejemplo que nos ayudan a entender cómo las gestoras buscan estas empresas de calidad o las pequeñas y medianas empresas son los episodios de MyMoneyGym: Episodio 5 Temporada 3 y el Episodio 1 Temporada 3.



11 visualizaciones

Entradas recientes

Ver todo
bottom of page