¿Cómo evaluar la calidad de un fondo de inversión, o de una acción o de cualquier producto de inversión?
Normalmente tendemos a comparar valores para determinar si uno es superior a otro, es decir tenemos unos valores de referencia, pues en el mundo financiero los Indices son esos valores de referencia.
Nos sirven para determinar el comportamiento general del mercado, de esta forma si el producto financiero tiene mejor rentabilidad que en indice y menor volatilidad que el indice, diremos que ese producto financiero tiene más calidad.
Los índices MSCI y el S&P 500 son referencias clave en el mundo financiero, ampliamente utilizadas para evaluar y comparar el desempeño de los productos de inversión.
Índices MSCI
Los índices MSCI son elaborados por MSCI Inc. y representan la evolución de mercados financieros globales, incluyendo mercados desarrollados y emergentes. Ejemplos destacados incluyen el MSCI World, que abarca 23 países desarrollados, y el MSCI Emerging Markets, que cubre economías emergentes.
En su composición se Incluyen empresas de gran, mediana y pequeña capitalización, con una cobertura de hasta el 85% del mercado que representan. Se revisan trimestralmente y se rebalancean dos veces al año.
Permiten medir la capacidad de los gestores de superar al mercado, ofreciendo una diversificación geográfica significativa.
Los índices MSCI tienen sus raíces en Capital International, una firma fundada en Los Ángeles durante la década de 1930. En 1968, Capital International creó los primeros índices globales fuera de Estados Unidos.
En 1986, Morgan Stanley adquirió los derechos de estos índices, renombrándolos como Morgan Stanley Capital International (MSCI). Posteriormente, en 2007, MSCI se convirtió en una empresa independiente centrada en la creación de índices y herramientas de análisis financiero.
El MSCI World, creado en 1970, fue uno de los primeros índices diseñados para reflejar el desempeño de mercados desarrollados a nivel global. En 1990, se amplió con el MSCI ACWI, que incluye también mercados emergentes.
S&P 500
Es un índice bursátil que rastrea las 500 empresas más grandes de Estados Unidos por capitalización de mercado. Es considerado un barómetro del mercado estadounidense y de su economía. Incluye empresas de diversos sectores como tecnología, finanzas, salud y consumo. Su cálculo está ponderado por capitalización, lo que otorga mayor peso a las empresas más grandes.
El S&P 500 tiene su origen en un índice creado por la empresa Standard & Poor’s en 1923, que inicialmente seguía a 233 empresas estadounidenses. En 1926, el índice fue reducido a 90 empresas y comenzó a calcularse diariamente. Finalmente, en 1957, se reformuló para incluir las 500 empresas más grandes de Estados Unidos, convirtiéndose en el índice que conocemos hoy. Desde su creación como un índice ponderado por capitalización bursátil, ha sido un referente clave para medir el desempeño del mercado estadounidense.
IBEX 35
Antes de su creación, existían dos índices relevantes en España: el FIEX 35, que incluía las 35 acciones más líquidas, y el MEFF 30, diseñado para operar con futuros y opciones sobre las 30 empresas más representativas del mercado continuo. Ambos índices fueron la base para el desarrollo del IBEX 35.
El IBEX 35 fue lanzado oficialmente el 14 de enero de 1992 por Bolsas y Mercados Españoles (BME). Su valor base fue establecido en 3.000 puntos, con cálculos retroactivos desde diciembre de 1989. Este índice nació como una herramienta para servir de referencia al mercado de opciones y futuros recién creado en España.
El IBEX 35 está formado por las 35 empresas más líquidas del mercado español, seleccionadas por un comité técnico en función de criterios como capitalización bursátil, liquidez y volumen negociado. No necesariamente incluye a las empresas más grandes, sino a las más representativas del mercado.
Es un índice ponderado por capitalización bursátil, lo que significa que las empresas con mayor valor en bolsa tienen un peso más significativo en su cálculo.
Su primera gran caída ocurrió pocos meses después de su creación, en octubre de 1992, durante la recesión económica de ese año y alcanzó su máximo histórico en noviembre de 2007 con 15.945,70 puntos, antes de la crisis financiera global.
El IBEX 35 es más joven que otros índices europeos como el FTSE 100 (1984), CAC 40 (1987) o DAX (1988). Comparado con índices estadounidenses como el S&P 500 (1957) o el Dow Jones (1896), es aún más reciente. Sin embargo, ha logrado consolidarse como un indicador clave del estado de la economía española y del mercado bursátil nacional.
Ahora que ya sabemo que son y para que nos sirven los índices parece evidente que no tiene sentido comparar cosas muy distintas y que deberíamos agrupar los productos de inversión de alguna manera, en el caso de los fondos de inversión deberiamos poder asignarles una categoría.
Las categorías de fondos Morningstar son una clasificación desarrollada por Morningstar, una empresa líder en análisis financiero y de inversión, que agrupa fondos de inversión en función de su estilo de gestión, tipo de activos y objetivos. Estas categorías permiten a los inversores comparar fondos similares y tomar decisiones informadas sobre sus inversiones.
Características principales de las categorías Morningstar
1. Clasificación basada en el estilo de gestión actual:
Los fondos se agrupan según cómo gestionan sus carteras, no solo basándose en lo que establece su reglamento, sino también en su comportamiento real en el mercado.
2. Tipos de categorías:
Morningstar incluye categorías específicas como:
Renta Fija (RF) : Fondos que invierten en bonos, subdivididos en corto plazo, largo plazo o flexible (con mayor libertad para elegir tipos de bonos).
Fondos Mixtos: Combinan renta fija y renta variable con diferentes grados de exposición.
Renta Variable (RV): Fondos que invierten principalmente en acciones, clasificados por región (Europa, Asia, etc.), sector o estilo (crecimiento "Growth", valor "Value" o mixto "Blend").
3. Flexibilidad dentro de las categorías:
Algunas categorías, como RF Flexible o Mixtos Flexibles, permiten a los gestores ajustar libremente la asignación de activos según las condiciones del mercado.
4. Estilo de inversión:
Los fondos de renta variable se clasifican por estilo:
Growth: Enfocados en empresas con alto potencial de crecimiento.
Value: Empresas infravaloradas con sólidos fundamentos.
Blend: Una combinación de ambos estilos.
Uso práctico para inversores
Comparación entre fondos similares: Las categorías agrupan fondos con características comparables, permitiendo evaluar su rendimiento relativo.
Selección informada: Ayudan a los inversores a identificar fondos que se alineen con sus objetivos financieros y tolerancia al riesgo.
Análisis del desempeño ajustado al riesgo: Morningstar también utiliza ratings (como el sistema por estrellas) para evaluar la rentabilidad ajustada al riesgo dentro de cada categoría. Aunque en este caso creemos que los Puntos IronIA son una forma más completa de analizar los fondos de inversión ya que tiene en cuenta 18 métricas en 5 períodos de tiempo para realizar ese análisis.
En resumen, las categorías Morningstar son una herramienta esencial para analizar y comparar fondos de inversión, facilitando la toma de decisiones estratégicas para construir carteras diversificadas y alineadas con los objetivos del inversor.
En IronIA utilizamos las categorías de Morningstar para agrupar los fondos y aunque tenemos nuestro criterio que puede diferir en algunos casos de la asignación de Morningstar lo cierto es que se han convertido en casi un estándar asumido por la mayor parte del mercado y creemos que utilizarlas nos ayuda a que la comunidad IronIA entienda mejor el desempeño de los fondos de inversión.
Un herramienta muy útil a la hora de poder comparar fondos es el buscador de categorías que nos permite analizar comportamientos de una métrica como la rentabilidad en diferentes periodos de tiempo
